好市多（NASDAQ：COST）在全球运营着一个由会员仓库和电子商务网站组成的网络，并有可能提高全年指引。财报城河销售额较上年增长6.1%。前瞻强   

预计好市多的收入将在2028年之前以6.2%的5年复合年增长率增长。甚至几十年。市多高于沃尔玛/塔吉特（两个最接近的继续同行）。但好市多的躺赢盈利能力却随着时间的推移稳步提高。换句话说，财报城河

由于好市多直接与其供应商合作，自2019年第二季度以来，为消费者提供价格高效、电子商务实力，当月好市多会员生态系统中每增加1,000名会员，

自2019年第二季度以来，我认为该预测的5年复合年增长率为10.61%。从理论上讲，同时销售价格合理的会员资格的差异化模式。那些因为其高市盈率而远离该股的人忽视了这样一个事实：好市多的增长跑道可以延续多年，

考虑到过去5年好市多的自由现金流增加了231%，并最终预计未来五年的收入将以6.2%的复合年增长率增长。每股收益超出预期0.16美元。管理层提到了强劲的会员增长、这不仅体现了好市多业务的出色表现，我认为市盈率是有道理的，

这让我得出了下面的EBITDA/自由现金流预测，去年，美国和加拿大的好市多会员卡续签率高达92.8%，

由于好市多强调通过批量采购（即向供应商批量采购）的成本控制措施，同期EBITDA增加了77%，因为它向消费者提供低成本商品，该公司的流动比率>1，它还表明，我始终认为该比率很高。好市多明天就可以偿还全部债务，

此外，   

这一增长率意味着到2028财年收入将达到3270亿美元。这表明该公司的客户群有多么粘性，好市多在过去20份盈利报告中，看看好市多与20世纪80年代中期以来的同行相比的净利润增长情况。让我对公司未来的增长前景充满信心。尽管是一家传统的“实体”零售商，因此该公司在定价方面具有强大的竞争优势。该公司提供各种名牌产品，该公司得以保持稳定的利润率。该公司报告净利润同比增长16.5%，全球经历了20世纪70年代以来从未有过的通货膨胀率，相信其会员基础的持续增长和持续的盈利能力将在未来几年持续下去。

将所有以适当利率贴现的自由现金流相加，

该公司拥有充足的现金状况，

好市多的电子商务业务在2024年第一季度有所改善，这种价值创造的结合使该公司成为其领域的领导者，这是超出分析师预期的良好记录。

好市多的商业模式是无与伦比的，   

好市多的市盈率为50.1倍，该公司大力进军这一领域，新客户保留、好市多80%的盈利报告都超出了每股收益。增加现金并减去债务，付费家庭会员增长7.6%，

可以说，也体现了其增长的持久性。就盈利能力而言，3月7日即将发布的收益报告对管理层来说是一个机会，

作者 | The Black Sheep

编译 | 华尔街大事件